天痕的工作室

工商時報【靜電除油煙機價格呂清郎╱台北報導】

大陸非製造業PMI指數連續9個月在53以上景氣區間，11月非製造業商務活動指數為2014年7月以來高點，製造業PMI增至51.7，優於預期，國內外需求穩定、廠商建立庫存、生產進一步擴張，OECD預估大陸2017年經濟成長率6.4％，為更持續的長期增長打基礎，將有助債牛長期趨勢，支撐中高收債基本面看好。

日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，大陸經濟短中期貨幣供給數據穩定，11月經濟數據回升，年底前境內資金對外投資需求仍舊暢旺；中央層級底下的建設公司、發行實體體質優具有固定現金流公司等標的，可列入選債標的。

目前人行在外部貶值壓力仍強，去槓桿政策目標下，不易釋放流動性降低資金成本，使境內資金成本逐步墊高，預期明年供給將回歸正常，新券殖利率標售可望回升。

群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出，中長期而言，面對實體資產報酬率低及經濟下行風險，大陸貨幣政策仍將偏向寬鬆，但在金融監管加劇及人行收短放長抑靜電油煙處理機制資產泡沫下，恐造成資金面波動；布局上建議以短天期債券為主，以緩和利率反彈及金融緊縮的影響。

台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁分析，近期美債利率大幅彈升，全球債券價格普遍應聲下跌，大陸高收債則表現相當抗跌，僅下跌1.5％，主因是大陸高收益債大多為地產債，主要來自受地緣性影響，較不受美國升息衝擊，且聯準會（Fed）升息後利空出盡，債市回歸基本面，大陸高收債價格應會有所反彈。

大陸經濟穩定下，貨幣政策仍將維穩前進；曾咨瑋認為，目前大陸債市流動性寬裕，資金鏈無斷鏈疑慮，且新債供給降溫，美升息後市場不確定性可望進一步壓低，持續看好風險性資產表現。

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